Pemex, con resultado positivo en tercer trimestre. Por: Ramses Pech
Dentro de la industria de hidrocarburos ha quedado demostrado que Pemex es rentable hasta el rendimiento de operación al tener valores positivos, como este último trimestre; y en acumulado en el balance a septiembre. Las ventas alcanzan a cubrir los costos operativos del negocio; sin embargo, el gran reto continúa siendo el manejo de los costos administrativos.
Éstos tienen una alta ponderación en los resultados de la empresa en niveles de utilidad neta al estar casi siempre en negativa. Por esto, el último ha sido el primer trimestre positivo en los últimos años.
El tercer trimestre tuvo un resultado positivo porque el rendimiento antes de derechos, impuestos y otros estuvieron por arriba y cubrieron a estos últimos. La aportación incremental provino del rendimiento en instrumentos financieros derivados y utilidad cambiaria positiva; lo cual no significa flujo de efectivo contable dentro de la empresa (provisión).
Es importante dejar en claro que Pemex está cumpliendo con el negocio en la parte operativa; principalmente en el negocio de exploración y producción con un acumulado positivo al mes de septiembre; de acuerdo con el balance de 111 mil millones de pesos y siendo la transformación industrial en negativo por 121 mil millones.
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Sobre esta última, su margen variable de refinación pasó de 9.91 a 0.99 dólares por barril. El resultado se explica por menores precios de los productos refinados; debido a una menor cantidad de productos de salida en el sistema de refinación de 673 a 577 mil barriles diarios.
Es necesario dejar en claro que la deuda de Pemex no aumentó o incrementó en el corto plazo; porque la estrategia realizada fue acumular deuda que se vencía en un corto a mediano plazo a una mayor proporción en el periodo de vencimiento del 2033 en adelante. Así, se pasó de 23.7 mil millones de dólares a 30.2, en un incremento del 28%.
Del 2020 al 2024, de tener un promedio de vencimiento de 9 mil millones promedio anual, cambió a estar por debajo de 6 mil millones. Pero no se reduce la deuda, sólo se le traslada a tiempos más largos de vencimiento. Por esto, dependerá de la tasa de interés que se coloque en los mercados financieros que se tengan para pagar la deuda que vence; o que la SHCP aporte para pagar la misma como lo realizó en 2019. Pero ante una contracción económica en recuperación será prioritario por parte de la administración cubrir los programas sociales.
Es decir, Pemex no dejará de tener pasivos de largo plazo que absorberán el dinero después del rendimiento operativo. Sólo será posible que la empresa sea rentable si una parte de la deuda es asumida por la nación (por ella se endeudó a la empresa productiva del Estado); y si Pemex paga impuestos como las demás empresas en el mercado de hidrocarburos en México. Lo anterior, para poder tener un mayor flujo de efectivo y hacer frente a las cargas financieras comprometidas.
Pero esto será imposible ante la carga y responsabilidad que tiene y/o tendrá la empresa actualmente y en el futuro; al incorporar gran cantidad de dinero del balance primario al ingreso de la nación para el gasto contemplado del presupuesto en cada año fiscal.
Buen trimestre operativo que requiere una mejor estrategia financiera no por parte de la empresa; sino de la administración y el Poder Legislativo para apoyar a la empresa productiva del Estado. En este sentido, el objetivo es que sea la garante de la base del mercado de hidrocarburos; así como permitirle realizar alianzas estratégicas con privados que ayuden a disminuir los riesgos operativos y financieros en el negocio de la extracción de hidrocarburos; y reevaluar las refinerías con el negocio de la venta de combustibles en las terminales de almacenamiento.
