La agencia calificadora S&P Global Ratings revisó de estable a negativa la perspectiva de calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex) y de la Comisión Federal de Electricidad (CFE). Esta decisión, que rompe con casi cuatro años de estabilidad, refleja un deterioro en la perspectiva soberana de México y advierte sobre la creciente rigidez en las finanzas públicas del país.
De acuerdo con la calificadora, el ajuste responde a un menor dinamismo económico, restricciones presupuestarias y el riesgo de una consolidación fiscal más lenta de lo previsto. S&P subrayó que el apoyo financiero constante y sustancial del Gobierno Federal hacia ambas empresas estatales podría incrementar la carga financiera de la nación, presionando la calificación soberana en un horizonte de 12 a 24 meses.
Fragilidad financiera y dependencia gubernamental
A pesar de mantener el grado de inversión, S&P fue enfática al señalar la «alta fragilidad financiera» de Pemex. La agencia reafirmó que la petrolera recibió aproximadamente 69 mil 800 millones de dólares en apoyos gubernamentales entre 2019 y 2025; no obstante, su perfil crediticio individual permanece en niveles «altamente especulativos». La calificadora advirtió que la estructura de capital de la petrolera es insostenible debido a su escasa liquidez y elevado apalancamiento.
La respuesta del Gobierno: Desendeudamiento y relevos estratégicos
Ante este panorama, la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum ha defendido los avances logrados. Recientemente, destacó que la gestión saliente de Víctor Rodríguez Padilla logró reducir la deuda de la petrolera en 20 mil millones de dólares adicionales. Sumándose al 10% de reducción alcanzado en el sexenio anterior.
El relevo en la dirección general queda ahora en manos de Juan Carlos Carpio Fragoso, anterior director de finanzas, quien tiene la misión de enfrentar la deuda y buscar el regreso de Pemex a los mercados internacionales. Tras una exitosa colocación de certificados bursátiles por 31 mil 500 millones de pesos en el mercado local a inicios de 2026, la nueva directiva evalúa diversificar sus fuentes de fondeo. Aunque la decisión final dependerá de las condiciones globales y el apetito de los inversionistas frente a la advertencia de S&P.
